中国钢铁下游产业国际化的能力薄弱影响了钢铁业海外投资的市场基础。我们是一个基础原材料的行业，跟随我们的用户走是今后很大一块。我们看了看海外，国外的钢铁业也是这么一个规律。最近印度的通用不好，上汽和通用一起，现在上汽通用管印度通用，过去印度通用没有上汽的股票，只是印度和美国通用的股份。印度钢铁业的生产体系和保障能力，这块保障不了我们赚钱。随着今后下游产品，家电、造船、工程机械和我们刚刚所说的汽车等等走向全球以后，不是在国内生产产品出去，中国的家电业在全球卖的很多，比如美地是宝钢的用户，他现在卖的微波炉全球哪个超市都有。

另外西方国家对于中国国有资本的妖魔化限制了我们海外投资。这一点大家要有一个观念转变，其实钢铁业充分市场竞争，我们都是遵守同样的WTO规则。

我个人认为，后一个阶段，中国钢铁业大规模国际化时代到来。我前面的分析，无论如何市场的竞争和现在中国钢铁业形成的相对优势，我讲的国际化不单钢铁业出去，包括海外的资本进来。整个发展阶段到了，中国的钢铁，中国的资本会出去投资办钢铁。国外的资本、国外的钢铁业到中国参与中国钢铁业的产业重组，结构调整，这个一定会到来的。

金融危机导致全球钢铁跨国投资总量锐减，表现了钢铁跨国投资对于宏观经济高度敏感性。从这个曲线大家可以看到，08年以后钢铁业也是金融危机的重灾区。在08年以前，进入上个世纪末，这个世纪初的时候是钢铁业联合重组如火如荼。07年达到了高点，跨国投资总额达到了1000亿美元，08年是740亿，09年390亿，都是大幅度的降幅。

对于后面的时期，金融危机后各国都在复苏，我觉得这个行业2010年会恢复到危机前的跨国水平。钢铁产业跨国投资对于宏观经济的敏感性高于其他行业，尽管金融投机投资增长的下降幅度高于全球整体下降幅度，同样反弹速度快于整体水平。另外，我们的行业投资规模较大，周期较长，很多投资项目酝酿时就要数年之久，很多危机当中的这些项目处于休眠状态，并没有完全停。一旦外部环境转暖，很快就会恢复。特别是2010年以来这个趋势很明显。到了2010年全球钢铁产量，去年恢复到11.14亿吨，达到了09年的设备。今年我预计全球还会有5％-6％的增长。

第二个趋势，中国会成为全球钢铁投资的输出大国。同时，也会成为钢铁资本的输入大国。前面我介绍了，中国钢铁业的国际化两个方向。一个是中国钢铁业在国外钢铁业里面输出投资，这里包括钢铁用的铁矿石资源焦煤，包括新建钢厂和参与国际钢铁业的收购。在过去几十年里面，日本是全球最大的钢铁资本输出国。反过来，我前面讲到了下一轮中国的转型发展，中国的钢铁业调整转变发展方式一定会成为国际资本到中国来加大力度。大家知道钢铁业的大进大出和改革开放初期单向的完全不一样。

过去传统的巴西、澳洲和印度这块，印度对于矿石的出口税征的很多，他自己发展钢铁业。巴西和澳洲非常成熟，很少再有机会，但是未开垦的非洲，最近发现有大量的资源，尤其是在铁矿石资源和焦煤资源，这块是下一步的趋势。另外就是合资是钢铁跨国投资的主要形式，不同投资对象的股权比例会发生变化。这个世纪以来，全球钢铁业跨国投资，95％以上的项目是合资形式实现的，这个趋势仍然会持续，但是会出现新的变化。资源类投资以低比例参股为主，但是参股的比例显著上升。特别是资源行业稳定的高投资回报是钢厂目前参股比例的主要原因。上个世纪石油危机之前，比如我们的同行日本，很多钢铁企业全部参股了铁矿石、焦煤，石油危机以后，长期停止，一直到现在，新日铁JF经历了十年的资源高涨以后才认为供需关系，铁矿石焦煤资源规律发生了变化。上个世纪宝钢投资巴西和力拓的合资矿石的时候，我在宝钢工作30年，2000年以前，我的工作当中进口铁矿石到宝钢没有上过28美金到岸价，现在都是180、190，目前我们同行认为这个变化，特别是中国经济，包括金砖四国起来，铁矿石再回到上个世纪的历史是不会有了。

投资保护主义在钢铁领域，我们认为金融危机以后会表现的更典型。我觉得不仅是针对中国，也是包括全球的，这一轮金融危机，保护主义大量的抬头，所以决定了我们走出去，国际化更坎坷。

大型中国钢厂的新建跨国投资获得重大突破，跨国并购是跨国投资的主要形式。未来几年，金融危机以后各国的恢复速度，或者走得是否顺利，可能会带来这个行业有一些国家是不是能够维持，或者说原来的形态可能就会发生重组。金融危机以后，各国经济的发展，特别是目前还有很多不确定性，再看两年以后，我觉得钢铁业回到上个十年的兼并重组会愈演愈烈。

最后谈一下中国钢铁企业怎样走向国际化。我觉得中国钢铁企业对于为什么国际化有一个清醒的认识，最主要的是警惕国际化陷阱。大家认为资源稀缺，一窝蜂的投资铁矿石资源，搞钢厂的人投资，搞贸易的也在投资，另外有钱或者找到钱了也在投资。我这个话放着，在这十年里面大家一定可以看到，上个十年里面去澳洲、巴西、非洲的很多投资，我个人认为会打水漂。最近中国对于中钢集团投资的铁矿资源项目，如果大家关心在网上可以看到，我觉得那个项目基本打水漂了。至于脑袋热出去拿了资源认为是一个财富，但是随着市场的变化，铁矿石的供需关系发生了变化，包括那块资源先天本身具不具备竞争力，人们会重新评价和认识。我认为这块中国企业真正走向国际化，要想好我们为什么国际化，单单为了国际化而国际化一定会失败的。

对于我们钢铁企业要遵循走向国际化的原则，这是我们自己的认识。一个是国际化是一个自然的渐进过程，钢铁企业的国际化发展充分酝酿，不能急于求成。前面我介绍了，如果我下游的企业自己都没有出去办厂，我出去的产品一定是供给原当地的生产，无论是汽车还是家电。它原有的供应渠道你一定要竞争。这相当于我跟着海尔出去或者上海通用出去完全不一样。我们有20年在中国国内的合作，大家知根知底，已经非常习惯了。在那个环境共同打造一个上下游共同链风险会很低。国际资本市场应用程度和国际化程度密切相关，中国钢铁企业应该抓住国际资本市场的融资，以融资国际化促进产业国际化。这方面我们的经验还是比较缺乏的，我们也正在努力看，对于国际资本市场怎么认识。第三、文化和地域相近是我们钢铁企业国际化发展必须遵循的原则。我前面讲了宝钢到巴西干钢厂水土不服，五六年之后回来了。这是对于当地的政策、文化没有做很好的调研。稳定的国际化战略也是钢铁企业国际化发展的前提条件，如果不循序而进，没有一个清晰的目标也是很危险的。企业的国际化战略和母国和目标国的战略结合起来协同发展。比如美国钢铁业历史悠长，上个世纪我们熟知的LTV，在上个世纪末宣布破产保护，出来一个WSG，那基本上是一个资本运作，米塔尔和WSG合完以后，这时候米塔尔公司成为了世界级的。米塔尔以前只干螺纹钢、线材。米塔尔06年把阿塞洛（音）重组掉，成为了世界钢铁业的巨无霸。这可以看出来和当地的政府状况、发展阶段都有关系。同时也要考虑自身的特点和我们市场环境特点。如果不顾及这些，一味的盲目走出去一定要交学费，吃苦头的。